境外投資備案登記（37號文）相關問題的規(guī)范要點：
(1)境外投資備案登記（37號文）登記：在搭紅籌架構時，境內居民個人在設立了境外控股公司后、設立WFOE之前，應向外管局申請辦理境外投資外滙登記手續(xù)。

如果不辦理登記，境內居民從特殊目的公司獲得的利潤和權益變現(xiàn)所得將難以調回境內使用。而且，還會造成WFOE與境外母公司之間的資金往來(利潤、出資等)均不合法，從而可能會對公司境外上市造成障礙。而境內機構境外直接投資(ODI)有專門手續(xù)，無需辦理境外投資備案登記（37號文）項下外滙登記。

(2)登記的地點和時間：目前，一般通過VIE架構申請辦理。操作上，一般通過境內權益(內資公司)注冊地的銀行進行申報，且必須在WFOE設立(以營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)為標志)前辦理。銀行在辦理過程中若遇到不確定的問題，仍然會報外管局審核。

(3)登記的基礎：以VIE架構申請辦理境外投資備案登記（37號文）登記前，境內居民需要首先成為內資公司的股東。但是，該境內居民在內資公司的持股比例，不需要和其在境外作為融資主體的特殊目的公司(開曼公司最常見)中的持股比例完全一致。

(4)未完成境外投資備案登記（37號文）登記：上市前如果有部分股東因故，未辦理境外投資備案登記（37號文）登記，特別是在美國或香港上市的情況，只要不是控股股東，經過適當披露也往往不會對上市造成實質不利影響。實踐中也存在這樣的先例。

(5)變更登記：當境內居民直接持股的特殊目的公司(一般為BVI公司)的股權結構、名稱、經營期限等基本信息發(fā)生變化時;BVI公司將其持有的開曼公司股權售出變現(xiàn)后，分配給境內居民，該境內居民需要將收益調回境內使用時。BVI公司持有的開曼公司股權發(fā)生變化(即第二層變化)則無需變更登記。

(6)多個創(chuàng)始人：當公司存在多個創(chuàng)始人(境內居民)，通常建議每個創(chuàng)始人都單獨設立一個BVI公司。這是因為如果全部創(chuàng)始人在同一個BVI公司持股，當任何一個創(chuàng)始人的持股發(fā)生變化時，所有創(chuàng)始人都需要辦理變更登記，會比較繁瑣。

(7)紅籌直接持股(非VIE)：在直接持股的結構下，實踐中經常辦不出初始登記(盡管境外投資備案登記（37號文）規(guī)定了這種情況)，一般只能通過WFOE所在地的外管局辦理補登記，且耗時較長。

另外，可能需要交納數(shù)十萬的罰款(根據各地實踐，也可能更多)。同樣，雖然境外投資備案登記（37號文）規(guī)定境內居民可以使用境外合法收入向特殊目的公司出資，并辦理境外投資備案登記（37號文）登記，但實踐中一般無法辦理(有通過該種方式完成補登記的案例)。

(8)資金回境：如境內居民在境外出售股權，且計劃將資金調回境內使用，外管局通常會要求該境內居民開立個人外滙賬戶(受監(jiān)管)，用以存放調回的外滙資金，并根據資本項目外滙管理規(guī)定結滙使用(支付結滙制)。

(9)信托：雖然通過信托取得特殊目的公司的經營權、收益權或者決策權仍屬于應當辦理境外投資備案登記（37號文）登記的情形，但實踐中以信托結構辦理境外投資備案登記（37號文）登記可能會存在一定障礙。

(10)員工股權激勵：7號文規(guī)定，員工獲得非上市特殊目的公司股權激勵的，可以在行權前申請辦理境外投資備案登記（37號文）登記，但辦理時還是存在障礙。實踐中，員工無法通過辦理這種登記將行權價款滙出境外，或被登記為境外公司股東，直到上市(適用上市后行權的登記流程)。

瑞豐德永（Richful Deyong）2008年始創(chuàng)于香港，系卓佳(Tricor)集團成員，是亞洲具有領先地位的專業(yè)服務機構，在全球21個國家/地區(qū)47個城市設有辦事處，擁有2500多名員工，服務超過30000多客戶，1300間香港聯(lián)交所上市公司，500間新加坡和馬來西亞上市公司，名列財富雜志500強企業(yè)超40%及眾多跨國知名公司。