鋼鐵行業(yè)去庫存化近尾聲經(jīng)濟(jì)回升可持續(xù)性仍存疑

作為浙江富昌鋼鐵物資公司的銷售人員，他所在公司每天銷售鋼材三四百噸，與2009年高峰時期的日銷售千噸，不可同日而語。

目前像三級螺紋建筑鋼每噸價格才三千多元，[英國注冊公司]比過去高峰時期的五千多元，差了很多�！懊繃嶄摾麧櫼簿蛶装僭�，不敢進(jìn)貨太多�！�9月2日，說起目前的鋼材形勢，他有一肚子話要說。

他的話反映了目前制造業(yè)出現(xiàn)了明顯加快，但是企業(yè)利潤難以有大的好轉(zhuǎn)的情況。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，8月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.4％，較上月回升0.9個百分點(diǎn)。

而整個制造業(yè)的8月PMI，也出現(xiàn)罕見的逆季節(jié)性上升的情況，為51.0%，比7月上升0.7個百分點(diǎn)，為年內(nèi)新高。

不過，去年第四季度PMI也在枯榮線的50%以上，但是經(jīng)濟(jì)增速也僅僅在7.9%。盡管目前PMI為1年內(nèi)新高，但是整個中國經(jīng)濟(jì)再回到8%以上的可能性不大。

中國社科院的秋季預(yù)測報告目前正在編制之中，預(yù)計(jì)下月將發(fā)布。該課題組專家沈利生指出，全年經(jīng)濟(jì)可能略高于7.5%的年度目標(biāo)。

去庫存化近結(jié)束致制造業(yè)加快

數(shù)據(jù)顯示，8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.0%，比上月上升0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)11個月位于臨界點(diǎn)以上。8月份的生產(chǎn)、新訂單、從業(yè)人員指數(shù)、在手訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)，均比上月上升。

其中，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升1.2個百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)以上；進(jìn)口指數(shù)為50.0%，比上月上升1.6個百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。

此前在7月份，中國PMI為50.3%，[注冊BVI公司]比上月上升0.2個百分點(diǎn)。但是連續(xù)2個月的回升，到底是整個市場需求向好，還是去庫存化即將結(jié)束，導(dǎo)致補(bǔ)庫存加快，使得短期經(jīng)濟(jì)加快，意見不一。

中國物流與采購聯(lián)合會的報告指出，目前企業(yè)補(bǔ)充庫存趨于積極。企業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)持續(xù)多月位于50%以下，本月略微回升。采購量指數(shù)連續(xù)兩月回升，本月達(dá)到52%，較上月回升2個百分點(diǎn)。

聯(lián)訊證券分析師楊為敩認(rèn)為，今年8月PMI的回升具有逆季節(jié)性，因?yàn)闅v史上每年7、8月屬年中附近的階段性低點(diǎn)，從根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報表折算的庫存/總資產(chǎn)（季度）值來看，該數(shù)值已經(jīng)在今年六月落入除2009年一季度外的最低值，說明這次經(jīng)濟(jì)回升很有可能是全產(chǎn)業(yè)庫存底部波動所致。

這種說法，在一些行業(yè)得到了證實(shí)。

蘭格鋼鐵信息研究中心博士葛昕認(rèn)為，今年以來鋼鐵的生產(chǎn)一直是在加快的，但是庫存在減少，比如7月重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的庫存比去年要低7個百分點(diǎn)。而鋼材的生產(chǎn)是比去年同期加快10個百分點(diǎn)左右。

“鋼材是實(shí)實(shí)在在都賣出去了，企業(yè)和全社會庫存都不多，企業(yè)加快生產(chǎn)也是有原因的。”葛昕說。

經(jīng)濟(jì)再難上八

不過，從目前制造業(yè)庫存減少，使得補(bǔ)充庫存的生產(chǎn)加快，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速拉升，這種可能性不太大。中國社科院專家沈利生指出，未來中國經(jīng)濟(jì)再超過8%的可能性不大，主要原因是，經(jīng)濟(jì)基數(shù)太大，目前經(jīng)濟(jì)增長比較快的是西部省份。而全年經(jīng)濟(jì)增速可能在7.5%略高一點(diǎn)。

而經(jīng)濟(jì)要大幅好轉(zhuǎn)，需要居民收入的快速增加�！熬腿珖�，目前城鎮(zhèn)居民收入增速不如GDP增速，要實(shí)現(xiàn)消費(fèi)快速增長，需要收入快速增長條件�！彼f。

根據(jù)了解，今年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入扣除價格因素實(shí)際增長6.5%，增速比一季度回落0.2個百分點(diǎn)，低于7.6%的經(jīng)濟(jì)增速。

而盡管目前制造業(yè)的各項(xiàng)指數(shù)一般都在增加，但是制造業(yè)利潤微乎其微。楊為敩認(rèn)為，由庫存重建所帶來的終端需求改善程度有限，經(jīng)濟(jì)回升的可持續(xù)性有待觀察。

目前一些行業(yè)生產(chǎn)加快，但是利潤較低，可持續(xù)性難定。

以鋼鐵業(yè)為例，鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)字顯示，1-7月鋼鐵會員企業(yè)平均銷售利潤率只有0.23%，虧損面為34.9%，同比下降2.3個百分點(diǎn)。其中7月實(shí)現(xiàn)利潤23.01億元，比6月的虧損6.99億元好轉(zhuǎn)。

葛昕認(rèn)為，7月全國鋼鐵產(chǎn)量為9075萬噸，同比增長10.9%。企業(yè)利潤這么低的情況下加快生產(chǎn)，與搶占市場有關(guān)。目前企業(yè)容忍虧損的能力在提升。而如果企業(yè)虧損停產(chǎn)，銀行會上門，鐵礦石供貨方會停止供貨，下游貿(mào)易商會停止打款。

事實(shí)上，盡管鋼鐵生產(chǎn)加快，且都把鋼材賣出去了，[注冊開曼公司]但是鋼鐵行業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要消化過剩產(chǎn)能的問題無法改變�！斑@個調(diào)整，可能需要兩三年�！彼f。