1月26日上午消息，上海市出臺《上海市天使投資風(fēng)險補償管理暫行辦法》(以下簡稱“天使投資補償辦法”)，并決定于2016年2月1日起正式實行。這也是上海市繼“創(chuàng)業(yè)獲投資可落戶”政策之后，大力扶持創(chuàng)業(yè)投資的又一政策。但從網(wǎng)絡(luò)評論和采訪來看，各方對此態(tài)度不一。

該天使投資補償辦法稱：“對投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，[注冊新西蘭公司]最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財務(wù)補償�！痹撗a償辦法還對補償額度進(jìn)行了具體的規(guī)定：每個投資項目的投資損失補償金額不超過300萬，單個投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補償金額不超過600萬元。

直觀來講，這意味著天使投資不再是單純的市場行為，上海市政府此舉若得以真正執(zhí)行，將在一定程度上降低天使投資的風(fēng)險系數(shù)。

對于該政策，有評論認(rèn)為雖然出發(fā)點是希望加大扶持創(chuàng)業(yè)投資，并讓更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項目和投資基金落戶上海。但從另一角度來說，這一政策會破壞市場規(guī)律，而且進(jìn)一步說，補貼在具體執(zhí)行上是否符合標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，也頗受質(zhì)疑。新浪科技就此采訪了相關(guān)的投資機(jī)構(gòu)和投資人。

鼓勵基金和初創(chuàng)公司落戶上海

引力創(chuàng)投是落戶上海的早期投資機(jī)構(gòu)，其合伙人戴周穎在接受新浪科技采訪時認(rèn)為，上海市此舉還是屬于招商引資的一個辦法。在此之前，上海市就有專門的政策和方案，通過引導(dǎo)基金的方式，讓更多GP(基金管理合伙人)注入上海，并且基金須有一定比例投資上海。

“現(xiàn)在是在這個政策之上再加上了以上條款，可以看出上海政府在改革自我經(jīng)濟(jì)架構(gòu)，提升創(chuàng)業(yè)氛圍方面是有很多努力的。因為很多早期基金都有各地政府引導(dǎo)基金的影子，所以短期內(nèi)我覺得對于整體影響不大。但落戶上海的基金應(yīng)該會更大膽的去投資一些早期團(tuán)隊吧�！贝髦芊f表示。

原子創(chuàng)投的合伙人馮一名也持類似的看法，他向新浪科技表示：“政策落地后，政府將成為我們背后堅定的支持，因此作為早期投資人，我們將更加愿意在更高風(fēng)險及更創(chuàng)新的領(lǐng)域投入更多資源。另外，我們也會考慮適當(dāng)放大單筆投資金額，讓創(chuàng)業(yè)者有更大的發(fā)揮空間，更踏實地走好第一步�！�

此外，還有投資人向新浪科技表示，如果政策真正落地，在同一“跑道”內(nèi)的項目選擇時，在同等條件下會優(yōu)先選擇上海的項目，“其實上海的創(chuàng)業(yè)項目不如北京和深圳多，但如果項目差不多，上海又有專門的政策，我想很多投資人會考慮有風(fēng)險保障機(jī)制的上海，長遠(yuǎn)來說，會造成更多資金注入上海，更多初創(chuàng)公司落戶上海�！�

利好個人天使，返稅對機(jī)構(gòu)意義更大

在談及具體影響時，引力創(chuàng)投合伙人戴周穎認(rèn)為該政策對很多個人天使是利好消息，[新西蘭公司注冊]畢竟一年的補償上限是600萬元，對個人投資來說不算小數(shù)，“但對于投資機(jī)構(gòu)來說，意義并不大。我們的一期資金動輒1億元或2億元，600萬并不能起到很大的作用。當(dāng)然，一定程度上能緩解一點GP的壓力�！�

實際上，此次政策出臺前，上海市相關(guān)部門也召集過多次會議并聽取創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的意見。原子創(chuàng)投方面表示，在政策出臺新聞公布前，就已經(jīng)知道會有相關(guān)政策落地。而引力創(chuàng)投方面則表示說，之前政府有專門召開過多次聽證會，主要希望能夠通過政府力量來幫助上海初創(chuàng)企業(yè)，但會議參與者的建議集中在“財政基金參投”和“返稅”兩方面，認(rèn)為這對創(chuàng)投的實際影響更大。

返稅一說也在網(wǎng)絡(luò)評論中被網(wǎng)友提及，認(rèn)為這才是更加有實際意義的幫扶措施。有網(wǎng)友認(rèn)為，政府運用財政力量補貼市場化行為的天使投資，尤其是財政收入主要來源于稅收部分，不符合納稅人利益。還有網(wǎng)友進(jìn)一步問到：投資獲利部分是否要參與分紅呢？

就此問題，引力創(chuàng)投合伙人戴周穎表示，投資獲利后政府參與分紅是始終存在的，只是以稅收的形式而已，“會有25%—45%的所得稅，所以在召集聽證和提供建議時，作為落戶在上海的早期投資機(jī)構(gòu)，我們更希望通過返稅的形式來鼓勵創(chuàng)投。”

不過，除了該政策帶來的實際影響，政府直接干預(yù)創(chuàng)投的合理性也受到質(zhì)疑。知名投資人王功權(quán)在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)新浪科技報道時表示：“別都看笑話，不管有用沒用，說兩句吧：政府財政資金不該這樣補貼市場化的風(fēng)險資本，若閑錢太多應(yīng)該用于改善教育、醫(yī)療條件或扶貧上去�！�

易凱資本合伙人王冉則顯得更加直接，評論道：“一定是氣溫低把腦子凍壞了�！�