對于緣何遲遲不如市場所預期的那樣下調(diào)存款準備金率，瑞穗證券亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家沈建光發(fā)布報告稱，主要原因在于央行通過加大公開市場操作緩解流動性壓力，對通脹的擔憂，以及由于清理地方政府融資平臺及房地產(chǎn)調(diào)控，使得中長期貸款需求疲軟。[注冊新西蘭商品條形碼]

他預計，考慮到短期通脹將有回落、外匯占款低于去年、支持投資政策將帶動中長期貸款需求，繼續(xù)下調(diào)準備金率仍是大概率事件，只是時間略有推后。

截至上周末，上海銀行間隔夜拆借利率（shibor）已經(jīng)連續(xù)三個交易日出現(xiàn)上漲，銀行間資金略顯緊張。不過，分析人士認為，這種緊張是短暫的，市場資金整體平穩(wěn)，目前并沒有下調(diào)存款準備金率的必要，降存準時間將延后。

[新西蘭公司注冊要求]進入5月以來，shibor無論是隔夜還是7天期利率均出現(xiàn)持續(xù)上漲。5月2日（5月第一個交易日）隔夜利率較上一個交易日上漲0.04個百分點，5月3日上漲0.12個百分點，5月4日上漲0.0025個百分點。

7天期利率也連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)上揚，但在5月3日央行進行了7天期650億元的逆回購之后，4日利率出現(xiàn)小幅下行，回落0.02個百分點至3.83%。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健在接受財新記者采訪時表示，當前市場資金量緊張是由于月初銀行交存存款準備金和上繳財政存款所造成的，（央行）動用7天期逆回購，也是為了對沖由此造成的短期資金占用。

他認為，逆回購和下調(diào)存款準備金不能相互替換，5月是否下調(diào)存款準備金率目前還有不確定性，具體得觀察外匯占款的走勢。當然，此次逆回購的操作將使得在5月中旬之前降存準的可能性降低。

[新西蘭公司注冊時間]建設銀行研究員趙慶明也在告訴財新記者，今年前三個月平均每月的央行外匯占款為1000億元左右，此規(guī)模事實上相當可觀；而且隨著出口的逐漸好轉、貿(mào)易順差的擴大、央票繼續(xù)停發(fā)，4月、5月央行外匯占款低于1000億元的可能性不大，因此下調(diào)存款準備金率必要性仍然不是很強烈。

瑞銀集團中國首席經(jīng)濟學家汪濤對財新記者表示，本月降存款準備金率的形勢并不明朗，從目前的情況看，市場資金面總體還是比較平穩(wěn)。而且，央行在公開市場操作之前，都會對流動性需求摸底，此次只選擇7天期，而不是類似今年前兩期14天期的逆回購，說明市場流動性并沒有出現(xiàn)過度緊張。