在2007年7月金融危機(jī)爆發(fā)后，中國工商銀行取代花旗集團(tuán)成為全球市值最高銀行。這一變化被稱贊為中國作為國際經(jīng)濟(jì)大國崛起的里程碑。[注冊新西蘭公司]

隨后，包括花旗在內(nèi)的許多西方國家大銀行接近崩潰。這讓更多觀察家意識到，美國以及其他經(jīng)濟(jì)增長緩慢的發(fā)達(dá)國家的銀行與貧窮但快速發(fā)展的中國銀行業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)更大。

現(xiàn)在，對于中國經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，加之今春出現(xiàn)的銀行業(yè)流動(dòng)性緊張狀況又改變了人們的看法。而與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，超低利率時(shí)代也似乎有可能結(jié)束。美國銀行股在此預(yù)期下等來了一輪上漲，總部位于舊金山的富國銀行以及總部位于紐約摩根大通銀行市值均被拉高。

香港獨(dú)立研究公司Schulte Research首席執(zhí)行官Paul Schulte表示，“對于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)消退，而中國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升�！�

中國工商銀行和富國銀行發(fā)言人對此不予置評。

美國房市回暖帶動(dòng)銀行股上漲

美國各大銀行收入好轉(zhuǎn)主要?dú)w功于房地產(chǎn)市場從年初至今呈現(xiàn)回暖趨勢。房市回暖帶動(dòng)來自于抵押貸款市場壞賬積壓減少，以及其他信貸市場損失的減少�；ㄆ旒瘓F(tuán)的財(cái)報(bào)顯示，其凈信貸損失減少超過25%至26.1億美元，摩根大通的信用卡市場的壞賬沖銷接近歷史最低點(diǎn)，房地產(chǎn)市場的壞賬沖銷較去年同期也下降超過50%。同時(shí)，美國銀行的破產(chǎn)數(shù)量也減少。今年，美國只有16家銀行倒閉，而且多數(shù)是小銀行，2010年高峰時(shí)期曾一度達(dá)到157家銀行。

金融業(yè)是目前美股市場中為數(shù)不多的整體業(yè)績充分向好的行業(yè)。在最近的一個(gè)季度，作為美國第一大住房貸款機(jī)構(gòu)的富國銀行純利潤增長了19%，至55.2億美元�；ㄆ鞓I(yè)績超預(yù)期，季度利潤達(dá)42億美元。高盛季度利潤 19.3億美元。美國銀行季報(bào)則顯示利潤達(dá)到40.1億美元，同比增長63%。而世界最大的托管銀行——紐約梅隆銀行二季度實(shí)現(xiàn)利潤8.45億美元，同比增長81%。摩根大通第二季度凈利潤65億美元，較去年同期上漲30%。

“從2008年金融危機(jī)開始，銀行股過去多年不是投資者的主要目標(biāo)，但目前鑒于強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、不斷改善的利潤和歷史上相對較低的股息支付率，這類股票看來有望增加其分紅�！被�金經(jīng)理Chris Lee表示。

與此同時(shí)，隨著全球并購業(yè)務(wù)的重新復(fù)蘇，[新西蘭公司注冊]各大銀行的投行業(yè)務(wù)為其季度報(bào)告增色不少。上半年包括雙匯71億美元收購史密斯菲爾德在內(nèi)的幾樁全球大型并購中，均可以見到花旗、摩根士丹利等大型投行的身影。

多重利空考驗(yàn)中國銀行股

而反觀中國，中國金融系統(tǒng)正因?yàn)樽陨淼奈ｋU(xiǎn)處境而引發(fā)擔(dān)憂。上個(gè)月，中國政府通過一場“錢荒”讓銀行領(lǐng)略到無度放貸的可怕后果，中國央行起初的冷眼旁觀讓中國銀行間利率升至兩位數(shù)。在投資者大舉做空下，中國銀行股暴跌。

SNL Financial的數(shù)據(jù)顯示，由于中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性受到質(zhì)疑，中國銀行業(yè)的整體市凈率現(xiàn)在只有約0.99倍，而且許多銀行遠(yuǎn)低于這個(gè)水平。相比之下，美國銀行業(yè)平均市凈率在1.2倍左右。

理財(cái)產(chǎn)品是中國銀行業(yè)的一大隱患，許多屬于銀行的表外活動(dòng)。投資者擔(dān)心，一旦借款人違約，政府會強(qiáng)制銀行把表外債務(wù)移入表內(nèi)，迫使銀行減記資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行的資本基礎(chǔ)被削弱。

同時(shí)，上周五中國央行宣布取消對貸款利率的管制，可能縮小銀行今后凈息差，對銀行股形成一定的利空。本周第一個(gè)交易日，銀行股明顯受挫。

此外，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪部分控股的數(shù)庫財(cái)務(wù)咨詢有限公司[新西蘭注冊公司]（ChinaScope Financial）本周發(fā)布一份報(bào)告稱，受利率市場化改革政策影響，中國銀行業(yè)未來兩年存在500億美元至1000億美元的資本金缺口。