瑞典皇家科學院將今年的諾貝爾經濟學獎頒給了法國經濟學家讓·梯若爾（Jean Tirole）以表彰他在市場力量和監(jiān)管政策中的研究成就。而這位新晉諾獎獲得者在獲獎后第一時間，談及了自己的研究成果在金融界的應用，呼吁應對大銀行加強監(jiān)管。從經世致用的角度來看，這次諾貝爾經濟學獎的選定也是金融危機爆發(fā)六周年之后，世界對危機持續(xù)反省的結果，或將開啟關于全球金融業(yè)如何監(jiān)管的新一輪討論。

      梯若爾在采訪中表示，[巴拿馬注冊公司]金融危機六周年后的今天依舊難以判斷金融監(jiān)管是否已經到位，對大銀行業(yè)的監(jiān)管核心在于“保證大銀行不能拿著納稅人的錢去賭博”，梯若爾強調，如果大銀行在遇到生死關頭總是要求助政府的話，那么監(jiān)管部門就應該思考是否應該允許他們破產。

      雖然在2007年，雷曼的倒臺讓世人看到了巨無霸銀行的一夜顛覆，也讓全球監(jiān)管部門加大對金融業(yè)的各項監(jiān)管，但效果卻事與愿違。調查結果顯示，危機之后，“大而不倒”的假設深入人心。根據(jù)國際貨幣基金組織的測算，在危機之后，政府不會讓大銀行破產的假設，幫助美國大銀行每年借貸成本節(jié)省700億美元，而幫助歐洲大銀行每年借貸節(jié)省3000億美元。美國六大銀行從金融危機之后全球資產節(jié)節(jié)走高，銀行間規(guī)模差異化比危機前更大，時至今日，美國六大銀行管控著10萬億美元資產，是后30名銀行總資產的兩倍還要多。大銀行在危機之后變得“更大”。

      梯若爾也坦言不能光從規(guī)模來看待大銀行的地位。政府不讓大銀行破產，也是因為其業(yè)務非常復雜，所以并非是“大而不倒”，而是“過于復雜而不倒”。

      因而有學者提出將大銀行進行業(yè)務拆分，就在上個月美聯(lián)儲宣布一項針對大型金融機構的新流動性規(guī)定，要求其留有足夠的高質量流動資產，以提升短期抗擊風險的能力。而在最低流動性標準要求公布之后，外界推測，大銀行或將被迫走向拆分。

      在剛剛結束的國際貨幣基金組織秋季年會上，匯豐銀行總裁道格拉斯（Douglas Flint）明確表示，不應該讓大銀行拆分。“人們在譴責‘大而不倒’的時候，是否想過‘大且合作’”。道格拉斯強調，如果拆分大銀行，將影響規(guī)模相應，而且并不一定能夠降低風險。

      這條觀點代表了很多金融人士的顧慮，并且在監(jiān)管機構也有充分回應。美聯(lián)儲副主席斯坦利費希爾（Stanley Fischer）就公開反對拆分大銀行,表示在金融危機中破產的雷曼算不上真正的金融巨頭，而80年代和90年代曾經出現(xiàn)的儲蓄和貸款危機主要是基于“小機構的不明智行為”。

      而全球最大私募股權投資基金貝萊德(BlackRock)董事長兼CEO勞倫斯·芬克則表示，危機后，民眾對于銀行業(yè)信心的缺失不能簡單通過拆分大金融機構來解決，監(jiān)管部門在“微觀審慎”的監(jiān)管規(guī)定上有缺失。勞倫斯·芬克表示，“監(jiān)管部門的任務應該是制定游戲規(guī)則，幫助設計有效的市場結構，不是扼殺銀行業(yè)�！�

      而剛剛獲得諾貝爾獎的梯若爾理論驗證了相類似的觀點，梯若爾表示，“監(jiān)管不是為了阻止或是限制銀行發(fā)展，恰恰相反。監(jiān)管應當制定游戲規(guī)則，并確保該規(guī)則得以實行�！�

      而在剛剛結束的國際貨幣基金組織年會上，IMF明確表示，全球金融穩(wěn)定風險從常規(guī)銀行轉向影子銀行，包括對沖基金，投資銀行，貨幣市場基金等金融機構。雖然這些機構并不從公眾直接吸納存款，但是考慮到規(guī)模和增長速度，IMF認為下一個危機將可能從影子銀行發(fā)源。

      梯若爾在麻省理工學院的同門，現(xiàn)任IMF首席經濟學家奧利維亞布蘭扎德（Olivier Blanchard）就表示，世界應當從上次危機中吸取到教訓就是，其實我們離黑暗的距離很近，在這樣的環(huán)境下，經濟政策特別是貨幣政策某種程度上帶有“黑魔法”的性質，在治愈一些問題的時候，催生了一些新的風險。

      在瑞典皇家學院對梯若爾表彰的點評報告中寫道，“梯若爾的研究成果是經濟學理論可應用于實際的完美范例�！�[加拿大公司注冊]當世界主要經濟體在2008年之后在加強金融監(jiān)管上達成共識，致力于通過強化資本金標準，使得銀行有能力抵御未來經濟或是金融危機之際，監(jiān)管部門也在面臨著諸如影子銀行的新市場，也需要學界和監(jiān)管界對這個領域更多認識和方法論的探究。