3月鋼材出口491萬噸，同比環(huán)比均大幅增長

　　3月鋼材出口量為491萬噸，環(huán)比2月的248萬噸增加97.98%，同比增加47.45%，2月同比增速為-0.40%。3月進(jìn)口量153萬噸，環(huán)比2月的102萬噸增加50.00%，同比下降6.13%；3月凈出口量為338萬噸，環(huán)比2月的146萬噸大幅增加。

　　外需復(fù)蘇帶動國際鋼價上漲，國內(nèi)外價差拉大是出口大幅增長的主要原因

　　3月出口量的增加主要有以下因素影響：1季節(jié)性恢復(fù)，從過去歷年的統(tǒng)計規(guī)律來看，3月出口量環(huán)比2月本來就有所增加，工作天數(shù)的增加是其中一個原因；2外需復(fù)蘇帶動國際鋼價上漲，國內(nèi)外價差拉大是導(dǎo)致出口大幅增加的主要原因。

　　從國內(nèi)外價差來看，考慮出口退稅的影響后，當(dāng)前價差水平在2010年對應(yīng)的凈出口量基本為300-400萬噸左右，3月凈出口量基本屬于恢復(fù)到正常狀態(tài)。

　　不過在近期國內(nèi)鋼價開始逐步上漲，且國內(nèi)外價差已經(jīng)處于接近歷史高位的前提下，后期出口繼續(xù)增長的空間可能相對會較為有限。外需復(fù)蘇所提供的凈出口增量從3月來看已經(jīng)處于并不低的水平，因此后期國內(nèi)鋼價的走勢可能將更多的取決于內(nèi)需的恢復(fù)情況。

　　依然維持推薦新興鑄管(000778)、八一鋼鐵(600581)、華菱鋼鐵(000932)及新鋼股份。

　　從目前的鋼鐵行業(yè)基本面上來看，各項數(shù)據(jù)均在兌現(xiàn)前期市場預(yù)期。綜合考慮，4月鋼價的上漲與基本面的恢復(fù)依然是大概率事件，不過超額收益能否獲得依然在于需求恢復(fù)尤其是內(nèi)需復(fù)蘇的力度是否會超預(yù)期。

　　公司方面，隨著季節(jié)性需求的恢復(fù)，長材優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)。而由于需求的恢復(fù)可能仍存在一定不確定性，綜合來看，建議關(guān)注具備業(yè)績優(yōu)勢且長材占比較高的彈性品種。依然維持推薦新興鑄管、八一鋼鐵、華菱鋼鐵及新鋼股份(600782)。