從2012年初以來[馬紹爾注冊公司]，中國內(nèi)地對香港的出口與香港公布的從內(nèi)地進(jìn)口的數(shù)據(jù)就開始出現(xiàn)了較為明顯的統(tǒng)計差異，市場一直傳言中國的出口商通過虛增出口，將熱錢輸入內(nèi)地，同時，出口商也可以獲得相應(yīng)的出口退稅。

　　這樣的一種現(xiàn)象對于中國的外貿(mào)政策存在著明顯的負(fù)面作用。首先，人民幣升值加速將降低中國出口的競爭力，同時，人為制造的貿(mào)易數(shù)據(jù)可能造成政策失誤。

　　筆者認(rèn)為，中國應(yīng)該鼓勵進(jìn)口，并逐步降低對出口的退稅規(guī)模，以此減少中國的貿(mào)易順差，大規(guī)模的貿(mào)易順差造成中國通脹上升以及資產(chǎn)泡沫。短期來看，中國海關(guān)需要改善其申報系統(tǒng)，以改善貿(mào)易數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

　　需要指出的是，3月的貿(mào)易逆差表明人民幣的強(qiáng)勁升值趨勢將難以被央行容忍。從去年第四季度以來，人民幣匯率政策顯得異常平穩(wěn)，這可能與央行行長人選懸而未決存在一定的關(guān)系。伴隨著最終人選的塵埃落定，筆者認(rèn)為人民幣匯率政策的不確定性將逐步減少。盡管近期的人民幣升值在很大程度上是因為強(qiáng)勁的資本流入，但伴隨著日元的大幅貶值，人民幣升值并不符合中國的利益。

　　[注冊新加坡公司]從一籃子貨幣的表現(xiàn)來看，人民幣兌美元的匯率大約在6.7附近，而目前實(shí)際交易在6.2，這表明人民幣短期內(nèi)存在明顯的高估。因此，筆者認(rèn)為央行可能提高人民幣匯率的波動性來減少資本流入的壓力，這意味著人民幣可能在短期內(nèi)出現(xiàn)走弱。

    中國3月貿(mào)易數(shù)據(jù)前天公布，與過去一段時間相同，中國實(shí)際貿(mào)易數(shù)據(jù)與市場預(yù)期之間存在著較為明顯的差距。盡管出口數(shù)據(jù)與市場預(yù)期基本相同，但進(jìn)口數(shù)據(jù)卻大大高于市場預(yù)期，由于進(jìn)口增速更快，因此中國在3月出現(xiàn)了大約10億美元的貿(mào)易逆差。

　　出口同比增長10.0%，低于上月的21.8%以及市場預(yù)期的11.7%，分類數(shù)據(jù)顯示，對美出口同比下滑6.5%，低于上月的15.7%，對歐盟出口下滑14.0%，低于上月的16.5%。

　　進(jìn)口增速大大高于市場預(yù)期，同比增長14.1%，顯著高于市場預(yù)期的6%，主因是對美國和中國臺灣的進(jìn)口大幅增加。但日元貶值卻對貿(mào)易產(chǎn)生了一定的影響，海關(guān)表示，從去年6月份開始，中國對日本的月度進(jìn)出口呈現(xiàn)了持續(xù)同比下降的態(tài)勢。今年一季度，對日本的貿(mào)易又下降了10.7%，主要原因仍然是從去年下半年開始日本實(shí)施超寬松的貨幣政策，并且將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%，這就加速了日元的貶值。今年1月1日－4月8日，日元兌人民幣貶值了13.1%，日元的貶值削弱了中國產(chǎn)品在日本市場上的價格競爭優(yōu)勢。以價格變動比較敏感的傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品為例，一季度，中國對日本出口紡織品、紡織服裝下降了3.9%，床墊寢具下降了5.2%。

　　從大宗商品進(jìn)口來看，3月份，原油進(jìn)口量同比下滑了2.1%，高于上月的－12.1%。鐵礦石的進(jìn)口量則增長了2.7%，高于上月的－13.2%。

　　需要注意的是，從整個第一季度的數(shù)據(jù)來看，中國的出口增速大約高于進(jìn)口增速10個百分點(diǎn)，這表明中國的國內(nèi)需求仍然較為低迷。

　　[新加坡公司注冊]較為強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)在很大程度上符合中國外匯占款在年初的大幅度增長，筆者懷疑，這樣的一種狀況可能表明部分熱錢通過貿(mào)易渠道流入中國境內(nèi)，以獲取中國境內(nèi)較高的利差。此外，近期香港市場上的人民幣存款存量出現(xiàn)了十分明顯的上升，這與近期人民幣的強(qiáng)勁升值相印證。