中國(guó)1月貿(mào)易數(shù)據(jù)昨天公布。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)未能實(shí)現(xiàn)開門紅，中國(guó)也面臨連續(xù)第四年無法完成6%－8%的貿(mào)易增速目標(biāo)的尷尬。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份出口同比下滑3．2%，[注冊(cè)汶萊公司]低于去年12月份9．9%的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，進(jìn)口同比大幅下滑19．7%，也弱于去年12月份2．3%的下滑。由于進(jìn)口大幅弱于預(yù)期，中國(guó)在1月份的貿(mào)易順差也創(chuàng)造了歷史峰值，達(dá)到600億美元——但需要指出的是，這是一個(gè)“衰退型”的順差。

　　總體來看，這樣的貿(mào)易表現(xiàn)的確讓人難以滿意。

　　當(dāng)然，出口并非毫無亮點(diǎn)。對(duì)美國(guó)的出口同比增長(zhǎng)4．9%，對(duì)東盟出口增長(zhǎng)15．6%，這一方面表明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍然在全球范圍內(nèi)一枝獨(dú)秀，對(duì)東盟出口的增長(zhǎng)可能受益于近期火熱的“一帶一路”戰(zhàn)略。但除此之外，對(duì)歐洲、日本和中國(guó)香港的出口分別同比下降4．4%、20．4%以及10．9%。

　　更糟糕的是進(jìn)口數(shù)據(jù)，進(jìn)口同比大幅下滑19．7%，表明境內(nèi)需求較為疲弱，但更加重要的是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)于商品融資的大幅收緊，擠出了多年以來的商品融資泡沫，也逼迫大量企業(yè)“去杠桿化”，這開始影響全球范圍內(nèi)對(duì)于中國(guó)商品需求的預(yù)期。鐵礦石在過去幾個(gè)月的瘋狂下跌正反映了這樣的一種“去杠桿化”，1月份的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口按量同比下降9．4%，但總值下滑了50．3%，其中的差距主要來自于礦價(jià)的下跌。市場(chǎng)更加關(guān)心的是中國(guó)的原油進(jìn)口數(shù)據(jù)，但最終數(shù)據(jù)仍然顯示中國(guó)原油進(jìn)口在1月份出現(xiàn)0．6%的下滑，這似乎表明中國(guó)在數(shù)個(gè)月的“抄底”后，也開始變得謹(jǐn)慎起來。

　　大規(guī)模的“衰退型”[百慕大注冊(cè)公司]順差似乎也很難逆轉(zhuǎn)人民幣近期的頹勢(shì)，人民幣在1月份中出現(xiàn)了大約1%的貶值，但海外市場(chǎng)上押注人民幣貶值的盤面出現(xiàn)大幅度上升。外管局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在去年第四季度出現(xiàn)了大規(guī)模的資本賬戶項(xiàng)下的資本流出，這似乎表明中資企業(yè)開始減少手中的人民幣多頭，這是另外一種形式的“去杠桿化”，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來說，資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)同時(shí)萎縮，但某種程度上，這是一件好事，因?yàn)檫^度的投機(jī)對(duì)于中國(guó)企業(yè)和金融系統(tǒng)來說，將存在著嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。