今日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4905，上調(diào)222點(diǎn)或0.34%，至去年12月30日來(lái)最高水平；昨日中間價(jià)報(bào)6.5127，16：30官方收盤(pán)價(jià)報(bào)6.5159，23：30夜盤(pán)收盤(pán)報(bào)6.5075。

中間價(jià)公布后，[在武漢注冊(cè)香港公司服務(wù)]離岸人民幣兌美元短線走高約100點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)6.4954，漲破6.50關(guān)口。

在岸人民幣盤(pán)初也快速走高，現(xiàn)報(bào)6.4959。

隔夜，歐央行突如其來(lái)的信號(hào)令歐元走勢(shì)出現(xiàn)了劇烈反轉(zhuǎn)，4小時(shí)內(nèi)從跌1.6%到漲2%。同時(shí)美元大跌。

德國(guó)商業(yè)銀行周浩稱，昨晚歐元的大跌大升之后，留給中國(guó)央行的判斷時(shí)間不足，空間也變小了。最有可能的結(jié)果是在6.50附近進(jìn)行一段時(shí)間的糾纏。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)央行需要考慮6.50這一位置的重要性。人民幣的彈性不足導(dǎo)致了在每一個(gè)整數(shù)心理關(guān)口，央行需要為市場(chǎng)作出選擇。從近期的表現(xiàn)來(lái)看，央行一旦選擇突破某個(gè)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)最終只能選擇跟隨。比如說(shuō)在去年12月貶破6.40，今年1月貶破6.50。離岸市場(chǎng)在6.70上方位置央行出手，并一路升破6.60。

在這些整數(shù)關(guān)口的表現(xiàn)告訴我們，央行一旦表明態(tài)度，市場(chǎng)不管是否愿意，最終只能接受，否則未來(lái)將會(huì)承受更大的止損痛苦。

對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，選擇也并非易事。這是因?yàn)�，一旦人民幣兌美元升�?.50，那么市場(chǎng)可能會(huì)解讀為央行希望人民幣跟隨一籃子貨幣升值。如果歐元如日元此前的表現(xiàn)一樣繼續(xù)向上突破，那么人民幣按邏輯則要進(jìn)一步升值，，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，人民幣匯率則落入6.40-6.50的交易區(qū)間，換句話說(shuō)，6.50從“底”變成了“頂”。

小幅升值對(duì)于央行來(lái)說(shuō)并非不可接受，但卻限制了未來(lái)的政策空間，這是因?yàn)橐坏┯幸惶烊嗣駧琶媾R貶值壓力，央行則可能更為小心地引導(dǎo)人民幣貶破6.50。這是因?yàn)橐坏┰谫H值窗口期到來(lái)時(shí)，破“頂”可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)快速推貶人民幣。一旦市場(chǎng)反應(yīng)出現(xiàn)“過(guò)度”，那么央行則需要再度大幅度干預(yù)。

這其中的一個(gè)問(wèn)題是，[在重慶注冊(cè)香港公司服務(wù)]由于企業(yè)整體處于美元債務(wù)去杠桿，因此市場(chǎng)上的美元賣盤(pán)較少，因此人民幣在走強(qiáng)的過(guò)程中，央行只需要買入較少的美元，就可以放緩人民幣的升值進(jìn)程。但倒過(guò)來(lái)，一旦人民幣走貶，市場(chǎng)上的跟風(fēng)美元買盤(pán)則比較多，央行干預(yù)則需要拋售更多的美元。這也意味著央行從自身的“口袋”考慮，也可能更傾向于“不折騰”。

接下來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是，如果歐元和日元持續(xù)目前的強(qiáng)勁表現(xiàn)，那么有企業(yè)可能需要考慮對(duì)沖這些貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，即買入歐元和日元。但這樣的行為也會(huì)影響到外匯儲(chǔ)備。央行如果賣出自身的歐元和日元，事實(shí)上也會(huì)減少自身的外匯儲(chǔ)備。

從近期中間價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，央行似乎并不希望人民幣升破6.50，可能也考慮到了“上上下下”帶來(lái)的不確定性更強(qiáng)，成本也不一定劃算。那么最有可能的結(jié)果是在6.50附近進(jìn)行一段時(shí)間的糾纏。

明日上午10點(diǎn)，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川將出席金融改革與發(fā)展記者會(huì)，屆時(shí)將解答包括人民幣匯率在內(nèi)的相關(guān)問(wèn)題。