在香港上市和在美國上市的區(qū)別

各有各的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)區(qū)別：

中國香港上市的優(yōu)勢(shì)

1、中國香港優(yōu)越的地理位置。中國香港和中國大陸的深圳接壤，兩地只有一線之隔，是3個(gè)海外市場(chǎng)中最接近中國的一個(gè)，在交通和交流上獲得了不少的先機(jī)和優(yōu)勢(shì)

2、中國香港與中國大陸特殊的關(guān)系。中國香港雖然在1997年主權(quán)才回歸中國，但港人無論在生活習(xí)性和社交禮節(jié)上都與內(nèi)地中國居民差別不大。隨著普通話在中國香港的普及，港人和內(nèi)地居民在語言上的障礙也已經(jīng)消除。因此，從心里情結(jié)來說，中國香港是最能為內(nèi)地企業(yè)接受的海外市場(chǎng)。

3、中國香港在亞洲乃至世界的金融地位也是吸引內(nèi)地企業(yè)在其資本市場(chǎng)上市的重要籌碼。雖然中國香港經(jīng)濟(jì)在1998年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后持續(xù)低迷，但其金融業(yè)在亞洲乃至世界都一直扮演重要角色。中國香港的證券市場(chǎng)是世界十大市場(chǎng)之一，在亞洲僅次于日本（這里的比較是基于中國深滬2個(gè)市場(chǎng)分開統(tǒng)計(jì)的）。

4、在中國香港實(shí)現(xiàn)上市融資的途徑具有多樣化。在中國香港上市，除了傳統(tǒng)的首次公開發(fā)行（IPO）之外（其中包括紅籌和H股兩種形式，兩者主要區(qū)別在于注冊(cè)地的不同，這里不詳述），還可以采用反向收購（Reverse Merger），俗稱買殼上市的方式獲得上市資金。反向收購的方式將在后面的美國上市中詳細(xì)介紹。

中國香港上市的局限

（1）資本規(guī)模方面。與美國相比，中國香港的證券市場(chǎng)規(guī)模要小很多，它的股市總市值大約只有美國紐約證券交易所（NYSE）的1/30，納斯達(dá)克（NASDAQ）的1/4，股票年成交額業(yè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紐約證券交易所和納斯達(dá)克，甚至比中國深滬兩市加總之后的年成交額都要低。

（2）市盈率方面。中國香港證券市場(chǎng)的市盈率很低，大概只有13，而在紐約證券交易所，市盈率一般可以達(dá)到30以上，在NASDAQ也有20以上。這意味著在中國香港上市，相對(duì)美國來說，在其他條件相同的情況下，募集的資金要小很多。

（3）股票換手率方面。中國香港證券市場(chǎng)的換手率也很低，大約只有55％，比NASDAQ 300％以上的換手率要低得多，同時(shí)也比紐約所的70％以上的換手率要低。這表明在中國香港上市后要進(jìn)行股份退出相對(duì)來說要困難一些。

美國上市的優(yōu)勢(shì)

第一，美國證券市場(chǎng)的多層次多樣化可以滿足不同企業(yè)的融資要求。通過上面的表2可以看出，在美國場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTCBB）柜臺(tái)掛牌交易（這里說的交易Trading與我們說的嚴(yán)格意義上的上市Listing是不同的，這里不詳述）對(duì)企業(yè)沒有任何要求和限制，只需要3個(gè)券商愿意為這只股票做市即可，企業(yè)可以先在OTCBB買殼交易，籌集到第一筆資金，等滿足了納斯達(dá)克的上市條件，便可申請(qǐng)升級(jí)到納斯達(dá)克上市。

第二，美國證券市場(chǎng)的規(guī)模是中國香港、新加坡乃至世界任何一個(gè)金融市場(chǎng)所不能比擬的，這在上文分析中國香港市場(chǎng)的時(shí)候有所提及。在美國上市，企業(yè)融集到的資金無疑要比其他市場(chǎng)要多得多。

第三，美國股市極高的換手率，市盈率；大量的游資和風(fēng)險(xiǎn)資金；股民崇尚冒險(xiǎn)的投資意識(shí)等鮮明特點(diǎn)對(duì)中國企業(yè)來說都具有相當(dāng)大的吸引力。

美國上市的劣勢(shì)

第一，中美在地域、文化和法律上的差異。很多中國企業(yè)不考慮在美國上市的原因，是因?yàn)橹忻纼蓢诘赜颉⑽幕�、語言以及法律方面存在著巨大的差異，企業(yè)在上市過程中會(huì)遇到不少這些方面的障礙。因此，華爾街對(duì)大多數(shù)中國企業(yè)來說，似乎顯得有點(diǎn)遙遠(yuǎn)和陌生。

第二，企業(yè)在美國獲得的認(rèn)知度有限。除非是大型或者是知名的中國企業(yè)，一般的中國企業(yè)在美國資本市場(chǎng)可以獲得的認(rèn)知度相比在中國香港或者新加坡來說，應(yīng)該是比較有限的。因此，中國中小企業(yè)在美國可能會(huì)面臨認(rèn)知度不高，追捧較少的局面。但是，隨著“中國概念”在美國證券市場(chǎng)的越來越清晰，這種局面2004年來有所改觀。

第三，上市費(fèi)用相對(duì)較高。如果在美國選擇IPO上市，費(fèi)用可能會(huì)相對(duì)較高（大約1000-2000萬人民幣，甚至更高，和中國香港相差不大），但如果選擇買殼上市，費(fèi)用則會(huì)降低不少。